迭代资本：加密货币现象的本质是什么？

这是Iterative Capital在2018年底写的一篇深度论文，系统全面地回顾了比特币诞生的时间线和加密货币现象的历史背景；讨论比特币如何驱动不同的动机和熟练的人群进行合作是非常令人兴奋的，迭代资本对如何实现加密货币系统的价值增长给出了自己的答案。

在本文的最后一部分，Iterative Capital 研究了比特币成功的潜在影响和对其价格的预期，解释了为什么大多数山寨币注定要失败，并指出投资者的投资要避开可能产生价值的方向和领域。以下是部分摘录：

加密货币的悖论

尽管存在一些明显的矛盾，但加密货币已成为世界各地的头条新闻。这些不一致包括：

尽管热情不减，但缺乏明确的效用

对华尔街的一半感到厌恶

被世界上最聪明的企业家复制

尽管欺诈猖獗，但没有杀手级应用

在苦苦挣扎的新兴经济体中大受打击

矿工统治中的“微妙的恐怖平衡”

在比特币等无需许可的加密货币系统中，大型矿工也是潜在的攻击者。他们与网络的合作是以盈利为前提的；如果攻击变得有利可图比特币的本质是什么，那么大型矿工可能会尝试。关注比特币这几年发展的人都知道，矿工垄断这个话题是有争议的。

一些参与者认为 ASIC 会以各种方式破坏网络的健康。随着哈希率的集中，社区担心矿工会联合起来发起所谓的 51% 攻击，占哈希率大部分的矿工可以利用这种计算能力重写交易并获得相同的钱两个秒-速度。这种类型的攻击在较小的网络中很常见，因为在这些网络中实现 51% 的哈希率成本很低。

任何拥有超过 51% 算力的矿池（或矿池联盟）在网络中都拥有“核武器”。这有效地利用哈希率来挟持社区。这种情况让人想起冷战时期的核战略家阿尔伯特·沃尔塞特关于恐怖的微妙平衡的观点：

“平衡不会自动出现。首先，由于热核武器为侵略者提供了巨大的优势，因此在任何给定的核技术水平上设计稳定的平衡都需要极大的聪明才智和现实主义。其次，技术本身正在发生变化惊人的速度。威慑需要紧急和持续的努力。”

虽然大型矿工理论上可以发起攻击以扭转对他们有利的共识历史，但他们也可以推动市场对他们有利，导致代币价格突然暴跌。这样的价格暴跌将使矿工的硬件投资和过去赚取的长期持有的货币一文不值。在制造高度集中的情况下，秘密51%攻击会更容易实现。

核心开发者的“非结构化暴政”

虽然恶意矿工会对未经许可的加密货币系统构成持续威胁，但核心软件开发人员的主导地位可能同样不利于系统的完整性。在由少数精英技术人员控制的网络中，运行代码的矿工和全节点操作员可能不容易检测到代码的虚假更改。

社区采取了多种方法来对抗矿工的巨大影响。 Siacoin 的团队在了解了比特大陆的 Sia 矿机后，决定生产自己的 Asic 矿机。 Zcash 等社区对 ASIC 持谨慎态度。像 GRIN 这样的新项目已将其哈希算法设计为 RAM（随机存取存储器）密集型，从而增加了制造 ASIC 的成本。像门罗币这样的一些项目采取了更严厉的方法，改变他们的哈希算法只是为了让一个制造商的 ASIC 机器无法运行。这里的根本分歧不是关于“去中心化”，而是哪个派系控制了市场如何评估 coinbase 奖励的产生方式；这是一场争夺“金鹅”控制权的斗争。

由于去中心化网络的高度动态性，对矿工周围的权力集中采取快速行动可能会导致相反的极端：权力集中在顶级开发人员周围。两种权利的集中是非常危险的。后一种极端可能导致无结构的暴政，在没有正式权力等级的错误前提下，社区崇拜个人崇拜中的主要提交者。

这个词来自社会理论家乔弗里曼，他在 1972 年写道：

“只要小组的结构是非正式的，决策的规则只有少数人知道，而权力意识仅限于知道规则的人。不知道规则的人是没有被选为启蒙者 我们这些没有意识的人必须保持困惑，或者陷入他们不太了解的事情正在发生的偏执妄想中。”

缺乏正式的结构可能是新贡献者的无形障碍。在加密货币的背景下，这意味着尽管有动力为团队带来更多的开发人才（从而加快项目开发并增加网络的价值），但我们在上一节中讨论的开放式分配治理系统仍然可能出错.

矿工或开发人员的主导地位可能会导致开发路线图发生变化，从而破坏整个系统。一个例子是“大党派”做出的错误决定。 2017 年 8 月 1 日，由于一些矿工故意支持更大的区块大小，比特币网络一分为二，导致全节点运营商的成本增加。对于使用工作量证明的区块链，这些运营商在执行其规则方面发挥着至关重要的作用。更高的成本可能意味着网络上的全节点运营商减少，这反过来又使矿工更容易为了自己的利益而破坏权力平衡。

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